Horos aprofita la volatilitat per disparar el potencial del seu fons
La volatilitat del mercat ha permès a Horos AM augmentar el potencial del seu fons internacional del 100% al 125%, un salt que no es veu cada dia. Aquest moviment no és casualitat, sinó el resultat d'un reajustament estratègic en un entorn ple d'incerteses.
Durant el primer trimestre del 2024, tres grans incògnites han sacsejat els mercats: la revolució disruptiva de la intel·ligència artificial al sector del software, les tensions en el crèdit privat i la tensió bèl·lica a l'Iran que ha disparat el preu de l'energia. Horos ha aprofitat aquest caos per reordenar la seva cartera i disparar la seva rendibilitat.
Els moviments clau de la cartera internacional
Incorporacions estratègiques amb potencial
Horos ha fet una neteja selectiva: ha venut cinc companyies i n'ha incorporat sis. Entre les noves entrades destaca Booking, una plataforma global de reserves que havien descartat fa set anys i que ara torna per les bones perspectives i la seva valoració baixa, castigada per la por a la intel·ligència artificial.
També s'han afegit empreses com GCI Liberty, Exor, Renault, Constellation Oil Services i Antin Infrastructure Partners, aquesta última a preus mínims històrics. Cada incorporació respon a una oportunitat concreta, ja sigui per valoració o per fortalesa competitiva, com el cas de GCI Liberty amb la seva posició privilegiada a Alaska.
Desinversions amb visió
Les sortides inclouen companyies com Seadrill, Sonae, Zegona, Jupiter Fund Management i Noah Holdings. Horos ha deixat enrere empreses amb menys perspectiva de creixement o valoració ajustada, per centrar-se en actius amb potencial més sòlid i rendiments més segurs.
Aquest moviment és una clara aposta per la qualitat, sense deixar-se portar per la inèrcia del mercat ni per les modes temporals.
La cartera ibèrica: prudència i reforç
Moviments limitats però calculats
La cartera Horos Value Ibèrica no ha fet grans revolucions. Destaca la participació en l'OPA de Bondalti sobre Ercros i la venda de Zegona, però no s'han incorporat noves companyies.
En canvi, s'han reforçat posicions en empreses com Acciona Energía i HBX Group, així com l'augment de pes de Meliá després del seu bon comportament, aprofitant que encara cotitza amb un descompte significatiu respecte als seus competidors.
Estratègia enfocada a la qualitat
Aquest plantejament mostra una aposta clara per empreses amb valoració ajustada però que ofereixen solidesa i creixement a llarg termini, evitant riscos innecessaris en un mercat que no perd la seva volatilitat.
Horos manté la paciència i la selecció rigorosa com a pilars fonamentals.
Volatilitat: enemic o aliat?
El valor de la volatilitat per a l'inversor
Horos recorda que la volatilitat ha de ser vista com una oportunitat, no com un enemic. Els moments de pànic i oscil·lacions fortes són precisament quan apareixen les millors oportunitats per acompanyar actius de qualitat.
La gestora adverteix que vendre en aquest tipus de situacions sol ser un error, i que el temps i la paciència són essencials per a una rendibilitat sostinguda.
El risc de perdre’s els millors dies
Segons Horos, perdre’s els 50 millors dies del mercat hauria reduït la rendibilitat acumulada de la seva estratègia internacional del 400% a un modest 24%. Una dada que fa pensar, oi?
Per això, mantenir-se ferm i aprofitar la volatilitat ha estat clau per al seu èxit.
La realitat és que, en plena tempesta de canvis, Horos ha aconseguit convertir la incertesa en avantatge, demostrant que en el mercat, saber moure’s és la millor estratègia.
