Horos aprovecha la volatilidad para disparar el potencial de su fondo
La volatilidad del mercado ha permitido a Horos AM aumentar el potencial de su fondo internacional del 100% al 125%, un salto que no se ve todos los días. Este movimiento no es casualidad, sino el resultado de un reajuste estratégico en un entorno lleno de incertidumbres.
Durante el primer trimestre de 2024, tres grandes incógnitas han sacudido los mercados: la revolución disruptiva de la inteligencia artificial en el sector del software, las tensiones en el crédito privado y la tensión bélica en Irán que ha disparado el precio de la energía. Horos ha aprovechado este caos para reordenar su cartera y disparar su rentabilidad.
Los movimientos clave de la cartera internacional
Incorporaciones estratégicas con potencial
Horos ha hecho una limpieza selectiva: ha vendido cinco compañías y ha incorporado seis. Entre las nuevas entradas destaca Booking, una plataforma global de reservas que habían descartado hace siete años y que ahora vuelve por las buenas perspectivas y su valoración baja, castigada por el miedo a la inteligencia artificial.
También se han añadido empresas como GCI Liberty, Exor, Renault, Constellation Oil Services y Antin Infrastructure Partners, esta última a precios mínimos históricos. Cada incorporación responde a una oportunidad concreta, ya sea por valoración o por fortaleza competitiva, como el caso de GCI Liberty con su posición privilegiada en Alaska.
Desinversiones con visión
Las salidas incluyen compañías como Seadrill, Sonae, Zegona, Jupiter Fund Management y Noah Holdings. Horos ha dejado atrás empresas con menos perspectiva de crecimiento o valoración ajustada, para centrarse en activos con potencial más sólido y rendimientos más seguros.
Este movimiento es una clara apuesta por la calidad, sin dejarse llevar por la inercia del mercado ni por las modas temporales.
La cartera ibérica: prudencia y refuerzo
Movimientos limitados pero calculados
La cartera Horos Value Ibérica no ha hecho grandes revoluciones. Destaca la participación en la OPA de Bondalti sobre Ercros y la venta de Zegona, pero no se han incorporado nuevas compañías.
En cambio, se han reforzado posiciones en empresas como Acciona Energía y HBX Group, así como el aumento de peso de Meliá tras su buen comportamiento, aprovechando que aún cotiza con un descuento significativo respecto a sus competidores.
Estrategia enfocada a la calidad
Este planteamiento muestra una apuesta clara por empresas con valoración ajustada pero que ofrecen solidez y crecimiento a largo plazo, evitando riesgos innecesarios en un mercado que no pierde su volatilidad.
Horos mantiene la paciencia y la selección rigurosa como pilares fundamentales.
Volatilidad: ¿enemigo o aliado?
El valor de la volatilidad para el inversor
Horos recuerda que la volatilidad debe ser vista como una oportunidad, no como un enemigo. Los momentos de pánico y oscilaciones fuertes son precisamente cuando aparecen las mejores oportunidades para acompañar activos de calidad.
La gestora advierte que vender en este tipo de situaciones suele ser un error, y que el tiempo y la paciencia son esenciales para una rentabilidad sostenida.
El riesgo de perderse los mejores días
Según Horos, perderse los 50 mejores días del mercado habría reducido la rentabilidad acumulada de su estrategia internacional del 400% a un modesto 24%. Una cifra que invita a reflexionar, ¿verdad?
Por ello, mantenerse firme y aprovechar la volatilidad ha sido clave para su éxito.
La realidad es que, en plena tormenta de cambios, Horos ha conseguido convertir la incertidumbre en ventaja, demostrando que en el mercado, saber moverse es la mejor estrategia.
